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（i美股訊）2010年9月29日，學而思向美國證券交易委員會遞交在美首次公開發售（IPO）申請F-1文件，公司將以"XRS"為股票代碼在紐交所上市交易，擬融資1億美元。瑞銀、摩根斯坦利、PiperJaffray和Oppenheimer&Co將擔任此次IPO主承銷商，目前公司暫未披露發行價格及時間。學而思在中小學培訓方面頗具知名度，是中國最大的中、小學課外輔導教育機構之一。成為近期繼環球雅思之后又一家擬在美上市的中國教育機構。眾所周知，中國教育市場在2004年至2008年之間增長迅速。中國在教育方面的開支增長的主要因素來自城市化的加速，對教育和文化傳統的重視，以及更好的教育將會獲得更高的工資。學而思所專注的中小學課外輔導市場在中國情況如何？下面本文將仔細分析。一、中國中小學課外輔導市場的特點中小學課外輔導市場是中國民辦教育市場上最具有吸引力的，其具有如下特點（1）增長快速據艾瑞統計，中國中小學課外輔導市場已從2007年的1238億元增長至2009年的1897億元，年復合增長率為23.8％，預計到2014年將增長至4472億元（約合655億美元），2009年到2014年的年復合增長率為18.7％。（2）高度分散中國中小學課外輔導市場因為中小學人數龐大、學生地理位置發布廣泛和進入門檻低等原因呈現高度分散特點，據艾瑞統計，目前市場上有超過十萬家家公司從事中小學課外輔導，但沒有一家公司所占的市場份額超過1％。這種高度分散的市場特點為能提供高品質服務、具有良好品牌和信譽的家教服務商提供了更多機會。（3）對經濟周期變化不敏感與許多其他民辦教育服務不同，中小學課外輔導服務貫穿于學生12年的教育時間。此外，這12年的教育往往影響到一個學生一生的前途，因此中小學課外輔導市場和其他民辦教育服務（如大專、職業培訓）相比對經濟周期的變化不敏感。據艾瑞統計，中小學課后輔導市場在2009年經濟不景氣的時候增長了26.4％，遠超過了中國整體教育市場同期約7％的增速。（4）發展潛力巨大在中國和其他國家一樣，更好的教育往往能帶來經濟上的成功和更多的就業機會。據艾瑞統計，2009年重點大學畢業生的收入比職業高中畢業生平均高出46％以上，比普通大學收入平均高出23％以上。此外，高校畢業生普遍享受著比高中畢業生更好的就業前景。目前盡管中國教育市場增長強勁，但與其他發達國家相比仍處于投資過低的水平。據艾瑞統計，2008年中國政府在教育領域的支出占中國GDP的3％，而美國和英國這一比例分別為5%、5.25％。為迎合中國學生和家長未得到滿足的教育需求，造成了民辦教育的成長壯大的機會。中小學課外輔導市場的服務對象主要是5至19歲的中小學生。據教育部統計，到2008年底有近180萬學生在小學、初中和高中就讀。中小學課外輔導在一個學生的未來起到的重要作用帶動了中小學課外輔導市場的發展，使其成為中國民辦教育上最大和增速最快的市場之一。中小學課外輔導在許多東亞國家都普遍存在。例如在韓國，89％的小學生、75％的初中生、55％的高中生接受不同形式的課外輔導服務。據艾瑞統計，相比之下2009年在中國大約有5400至6300萬中小學生接受課外輔導服務，占到中小學總人數的30%-35%，這一普及率遠落后于韓國和其他東亞國家，這主要是由于中國公共教育體系的演變和中國民辦教育作為一個產業在中國只有相對較短的歷史。不過另據艾瑞統計，課后輔導服務市場在北京、上海、廣州和深圳的普及率將在未來數年內達到70%。二、中國中小學課外市場各種模式發展情況（1）大班授課：采取面對面授課方式每個教室通常有超過30個學生，這是課外輔導最傳統的方式。但是，這種形式因其效率低下相比其他課外輔導形式正呈現逐漸下降趨勢。據艾瑞統計2009年，這種大班授課模式的市場規模為265億元，并預計在未來一段時間內其市場份額將繼續下降。（2）小班教學：采取面對面授課方式每個教室通常有10-30個學生。班級人數較少使得老師能夠更好的關注每一位學生并更能適應每個學生的需求。據艾瑞統計2009年，這種小班教學模式的市場規模達1046億元，并預計未來五年年復合增長率將達19.3％。（3）一對一的個性化輔導：隨著中國高收入家庭數量的增多和人們對個性化輔導需求的增加，這種以學生的具體情況和需求為基礎的個性化輔導服務近年來不斷普。據艾瑞統計2009年，一對一的個性化輔導市場規模達562億元，并預計未來五年年復合增長率將達20.0％。（4）網絡課程：通過網站提供預先錄制或直播的教學視頻并提供相關的練習資料。網絡課程因不受地理和時間限制有著更為廣泛的學生群體。據艾瑞統計2009年，網絡課程的市場規模達24億元，并預計在未來五年其年復合增長率將達40.2％。

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